投資要點：

　　市場表現：上周交運指數下跌3.97%，整體表現優于大盤，處于一級子行業中下游水平。二級子行業中，防御型板塊港口、機場和高速公路表現相對優異。國際股市情況中， 納斯達克運輸指數(TRAN.O)上周跌幅2.93，跑輸納斯達克指數2.8pct。

　　行業數據回顧：

　　運輸行業：1)11 月我國交通運輸、倉儲及郵政業固定資產投資累計YoY+11.7%，高于全國固定資產投資完成額增速(8.3%)3.4pct;2)11 月交通固定資產投資累計YoY+9.25%，其中東、中、西部占比分別為32.13%、22.39%和45.47%，增速分別為+7.51%、-1.99%和17.18%。

　　航運業：11 月我國水運旅客周轉量累計YoY-1.6%;貨物周轉量累計YoY+5.6%。

　　港口業： 1) 11 月全國主要港口數據， 當月貨物吞吐量YoY+7.48%，累計YoY+3.2%。其中外貿貨物吞吐量YoY+8.9%，累計YoY+4.4%; 當月集裝箱吞吐量YoY+5.07%， 累計YoY+3.9%，;當月旅客吞吐量YoY+1.14%，累計YoY-1.1%。2)11 月沿海主要港口數據，當月貨物吞吐量占全國總量的66.57%，累計YoY+3.1%。其中外貿貨物吞吐量占全國總量的89.84%，累計YoY+3.9%。

　　公路業：11 月我國公路業旅客周轉量累計YoY-5%;貨物周轉量累計YoY+5.1%。

　　物流業：1)11 月份中國規模以上快遞業務收入YoY+42.6%，累計YoY+44.3%;規模以上快遞業務量YoY+44.5%，累計YoY+52.8%。2)11 月社會消費品總額中的實物商品網上零售額同比增長25.7%。

　　本周觀點更新 我國交運業受宏觀經濟影響持續低迷，本周繼續維持“中性”評級。細分板塊中，上周油價繼續反彈且人民幣匯率受美國加息影響大幅走貶，利空航空機場業。航運業上周干散貨市場指標繼續下跌，較上月整體跌幅約在30%但較去年同期反彈在100%以上，集裝箱市場運價較上周小幅上漲且高于去年同期7.56%，加之上周公布各項行業數據均可以看出，我國航運港口業今年的業績相比去年同期有望得到好轉，本周繼續給予“推薦”評級，但考慮油價反彈對航運業運輸成本的承壓，建議可重點關注對油價敏感性低的港口板塊行情。此外，公路行業由于近幾年來受高鐵的擠壓客運表現低迷，但貨運受限載制度的影響保持穩步上升，我們認為未來公路業相關上市公司需要更加關注其內生并購和外延轉型情況。重點關注的物流板塊中，上周公布的快遞業相關數據顯示雙“十一”對行業拉動效應減弱，當月增速小幅收窄但業務量累計增速依舊穩定保持在50%以上，加之前期快遞板塊相關個股均出現明顯回調，本周有望迎來行情修復，持續給予推薦。