前些日子的行業分析中，目前運輸行業在所有行業中算是表現比較好的一個領域。今天我們通過一步一步的數據分析工作，試著從運輸行業中過濾和挑選出一些好的投資對象，起碼要把目標范圍大幅度縮小。

　　1,運輸行業92支股票，其中6支目前是停牌狀態。

　　600242 中昌數據

　　600717 天津港

　　603032 德新交運

　　2320 海峽股份

　　2492 恒基達鑫

　　2682 龍洲股份

　　2，剩下的86支交易股票中，凈益率(ROE)回報低于2%的有14支。凈益率太低的企業，不應該優先考慮為投資標的。當然，專門發掘重組機會的投資者，那就另當別論。

　　600190 錦州港

　　600279 重慶港九

　　600428 中遠航運

　　600495 晉西車軸

　　600561 江西長運

　　600751 天海投資

　　600794 保稅科技

　　600896 覽海投資

　　600967 北方創業

　　601008 連云港

　　601866 中海集運

　　601880 大連港

　　601919 中遠海控

　　520 長航鳳凰

　　3，剩下的72支凈益率大于2%的交易股票中，毛利潤(營業利潤/營業收入)低于1%的有3支。

　　做100塊錢生意，連1塊錢的毛利潤都賺不到，這十有八九主營業務危機重重的企業。不碰也罷。

　　600057 象嶼股份

　　600787 中儲股份

　　2210 飛馬國際

　　4，凈利率>=2%，毛利潤>=1%的交易股票合計有69支。

　　根據市銷率(市值/營業收入)來過濾目前市場估值是否合理。市銷率不一定是越低越好，但太高了肯定不好。

　　比如，市銷率達到16，就意味著企業目前每股1塊錢的營業收入，支撐了股價每股達到16元。按經典的投資回報理論，這種股票的投資，要想通過長期持股以正當企業盈利來收回成本，至少是16年以上，如果企業做的是毒品生意，利潤接近100%的話。如果毛利潤連20%都達不到，意味著至少是80年以上。

　　在這69支股票當中，市銷率高于16的股票有8支。

　　603117 萬林股份

　　8 神州高鐵

　　88 鹽 田 港

　　996 中國中期

　　2040 南 京 港

　　300011 鼎漢技術

　　300350 華鵬飛

　　300455 康拓紅外

　　5，剩下的61支股票中，我們再來看看應收賬款。通過應收賬款/營業利潤的指標來考察。

　　這個指標反映了企業為了賺取1塊錢毛利潤，需要賒賬多少錢給客戶。

　　做生意的目的在于賺錢，為了賺錢，適當的賒賬也是能夠理解的，但如果為了賺1塊錢毛利潤，要賒賬10塊錢給客戶，那這個生意還值不值得做就要認真考慮了。不大合理的賒賬經營意味著企業沒有太多競爭力，估計早晚是要被市場消滅的。這種企業不應該投資。

　　超過1000%的企業有：

　　99 中信海直

　　2183 怡 亞 通

　　2689 遠大智能

　　300013 新寧物流

　　6，剩下的57支股票中，我們再來看看存貨。通過存貨/營業利潤的指標來考察。

　　這個指標反映了企業為了賺取1塊錢毛利潤，需要在企業內部準備多少庫存。跟應收賬款/營業利潤這個指標一樣，適當的庫存準備是企業經營中必不可少的。但一定要合理適度，庫存太高了就意味著成本高，經營風險大，股東的投入和產出比不好。

　　超過1000%的企業有：

　　600125 鐵龍物流

　　600692 亞通股份

　　7，剩下的55支股票中，再看看市凈率(市值/凈資產)。

　　市凈率是一個觀察股票在市場中受歡迎程度的極好指標。市凈率越高，現實股票越是受股民和投資者歡迎。

　　話又說回來，受股民歡迎不意味著該指標就可以無限的高上天去，畢竟它代表的是新進來的股東要以多高的成本來接手現有股東的權益。凈資產作為現有股東權益的核心衡量指標，代表的是上市公司中真正有多少錢是股東的。

　　我們選定按照8倍的市凈率來過濾和挑選適合投資的股票對象。

　　需要排除的市凈率超過8的股票有：

　　600233 圓通速遞

　　603111 康尼機電

　　603569 長久物流

　　2800 天順股份

　　8，目前都在強調去杠杠，對于企業來說，最能體現杠杠水平的指標是股東權益比。

　　股東的錢和通過各種名目借來的錢，對企業經營來說是完全不同的概念。我們把股東權益比在25%作為一個過濾和篩選指標，這意味著公司以3倍的杠杠方式在運營。在經濟飛速發展的上升事情，杠桿率大一點沒問題，但是在經濟前景預期不好的時候，杠桿比率太高會帶來極大的經營風險。

　　股東權益比占25%以下的企業是：

　　600029 南方航空

　　600115 東方航空

　　2769 普路通

　　9，對于企業經營來說，很多時候無形資產所起的作用和發揮的價值需要探討。比如，商譽這種資產，一旦公司經營不利，它能當現金用?看看摩托羅拉，諾基亞這些曾經輝煌無比的巨頭，名氣在外能阻止它們的沒落和客戶的流失，生意的消失嗎?

　　而且無形資產還經常被一些別有用心的管理人員作為粉飾報表和造假的手段加以利用。

　　無形資產占總資產的15%以上的企業有：

　　600662 強生控股

　　600798 寧波海運

　　22 深赤灣A

　　10，剩下的45支股票中，檢查一下它們的償債能力。

　　速動率(流動資產/流動負債)是公司償債能力的一個重要指標，短債長投經營會導致公司無法及時清償到期債務而面臨困境，哪怕公司其實不差錢，但就是沒法還債。俗話說的好，一分錢難倒英雄漢。

　　理論上來說，速動率要100%才能比較好的保障債務的清償，不至于要到賤賣固定資產甚至是拿資產抵債的地步。

　　速動率100%以下的企業有14支，名單如下：

　　600017 日照港

　　600018 上港集團

　　600179 安通控股

　　600575 皖江物流

　　600834 申通地鐵

　　601006 大秦鐵路

　　601018 寧波港

　　601111 中國國航

　　603167 渤海輪渡

　　603885 吉祥航空

　　507 珠海港

　　582 北部灣港

　　2357 富臨運業

　　2627 宜昌交運

　　這一下子卡的太死，畢竟人是活的，不是說流動債務就一定要馬上償還，還是有商量的，比如通過借新債還舊債，或者干脆是債務協商延期，或者是部分比例的償還等等，都是可能的。

　　我們按照50%的標準來過濾，需要排除的股票是：

　　600834 申通地鐵

　　601111 中國國航

　　2357 富臨運業

　　11，剩下的42支股票中，經營現金凈流量是負值的股票有4支：

　　600119 長江投資

　　600180 瑞茂通

　　600270 外運發展

　　2711 歐浦智網

　　現金凈流量跟賬戶上的現金有直接關系，凈流量造假比經營利潤造假要困難。現金凈流量為負意味著企業的主營業務沒有帶來正的現金流量。對于初創企業，主營業務現金流量為負很常見，但是對于上市公司而言，主營業務還是無法帶來正的現金流量，那就要認真考慮該企業發生了什么事情了。

　　為了安全起見，投資過程中避開主營業務現金流量為負的企業是值得的，特別是還有其它更好選擇的時候。